2026年7月21日，备受瞩目的国产DRAM龙头企业长鑫科技（688825.SH）首次公开发行股票并在科创板上市的发行结果正式公布。作为科创板开板以来规模最大的IPO，其最终发行情况，尤其是战略配售规模的显著调整及新股弃购情况，引发了市场的广泛关注。
发行结果公告显示，长鑫科技本次发行价格为8.66元/股，初始发行股份数量为66.88亿股。根据此前设计，初始战略配售数量为33.44亿股，占初始发行数量的50%，触及了监管规定的上限。
然而，最终确定的战略配售数量为16.67亿股，较初始数量缩水近一半。对此，市场曾产生诸多猜测，但据投行人士解释，这实为业内常规操作。根据相关规则，发行数量4亿股以上的，战略配售占比不得超过50%，33.44亿股是理论上的获配上限。在实际操作中，为留出调整空间，初始设计多按上限规划，后期再根据认购金额和发行价确定最终股数。
值得注意的是，尽管最终配售股数减少，但30家战略投资者的实际认购金额与当初的承诺认购金额完全一致，均为144.37亿元。认购金额不变，股数因价格确定而相应调整，是本次战配规模“缩水”的实质。
战略配售最终数量与初始数量的差额高达16.77亿股，这部分股份回拨至了网上发行。这一调整显著提升了普通投资者的打新中签率。
元股证券:ygzq.hk公告显示，在回拨机制启动后，网上最终发行数量约为38.51亿股，约占超额配售选择权全额行使后发行数量的50.07%。网上发行最终中签率约为0.47141739%。这一比例对于大体量IPO而言，有效保障了公众投资者的参与度。
新股发行中时有发生的弃购现象，在长鑫科技身上也有所体现。根据公告，网上投资者缴款认购38.45亿股，放弃认购658.62万股，弃购金额约为5703.67万元。网下投资者方面，缴款认购21.73亿股，仅有1个配售对象放弃认购，弃购数量约3.16万股，金额约27.34万元。
公告显示，该网下弃购配售对象为上海东证期货有限公司管理的东证工银量化宏观配置3号资产管理计划。网上、网下投资者放弃认购的股份总计约661.78万股，将由联席主承销商包销，包销金额为5731.01万元。
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尽管战配股数总量调整，但最终的战略配售名单依然星光熠熠，堪称“豪华阵容”。战略投资者主要分为四大阵营：保荐机构跟投、高管核心员工专项资管计划、大型保险公司与国家级基金，以及与公司业务具有战略合作关系的龙头企业。
在长期资金方面，全国社保基金理事会委托易方达、南方基金等6家基金公司管理的36个投资组合参与认购，共计获配8.66亿股，占战配总股数的51.95%，总认购金额高达75亿元。其中，全国社保基金一一七组合单一获配金额达9.56亿元。
此外，产业链协同成为本次战配的另一大看点。拓荆科技、安集科技、通富微电、中微公司、沪硅产业、澜起科技等半导体产业链公司，以及腾讯、阿里、美团、小米等互联网巨头，还有中兴通讯、蔚来、奇瑞汽车等下游应用企业，均获配约1824万股融资融券信息平台，获配金额约为1.58亿元。这深度绑定了长鑫科技从上游设备材料到下游终端应用的整条生态链，旨在增强协同效应，保障关键资源供给并拓展客户渠道。
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