北京证券股票配资 天元证券丨A股周末复盘：近4900股下跌后消息面开始回暖，下周一重点看这几条线|a股|美股|创业板|上证指数

周六下午重新把周五的盘面和这两天出来的消息全部过了一遍，我觉得现在最需要做的不是继续放大周五那根阴线，而是看清楚下周资金可能往哪里重新聚集。

先看市场本身。

周五上证指数收在3888.11点，下跌1.18%；深成指跌1.08%，创业板指跌0.49%。沪深两市全天成交接近1.97万亿元，比前一天明显放量。

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真正难看的还是个股。

全市场只有643只股票上涨，4870只下跌，上午最弱的时候三大指数一度全部跌超2%。

这种行情体验肯定不好。

但有一个细节我认为非常重要：下午指数并没有继续单边往下砸。

创业板明显收窄跌幅，PCB、MLCC、铜缆高速连接、通信设备以及部分AI硬件重新出现资金，电力、军工也有明显承接。

也就是说，周五更像是一场放量换手和情绪集中释放，而不是所有资金一起离场。

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周末出来的第一条消息，又正好和周五下午的科技回流形成了呼应。

国务院常务会议研究算力网建设。

这次我觉得不能简单理解成又炒一次“算力概念”。

会议明确提到了合理布局算力资源、推进关键技术装备研发、建设多层次网络化算力体系，同时强调算电协同、算网融合、骨干光纤网络、绿电直连和源网荷储。

这几句话实际上把产业链串得很清楚了。

以前市场谈算力，第一反应是GPU、服务器、CPO。

接下来如果全国一体化算力网真正加快推进，需求会进一步向通信网络、光纤光缆、交换机、PCB、服务器、电力设备、储能、液冷、数据中心以及绿电方向扩散。

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特别是“算电协同”和“骨干光纤网络”两个词，我认为下周值得重点看。

原因很简单。

周五市场最差的时候，PCB、铜缆、通信和电力刚好就是少数率先出现资金承接的板块。

周末政策再出来，如果周一资金继续回到这些方向，那么就不是单纯消息刺激，而是盘面和政策开始形成共振。

第二条值得注意的是“人工智能+软件”。

工信部最新发布专项行动方案，明确推动软件企业智能化转型，包括智能编程、传统软件智能化升级、工业软件、智能体软件以及人工智能应用服务。

里面还有一个比较实际的地方。

政策提到支持使用自主智能编程工具、自主大模型服务，部分地区还可以结合“算力券”等政策降低企业使用成本。

我个人觉得，这对A股AI行情是一个新的变化。

过去几个月，市场资金更多集中在硬件。

CPO、PCB、服务器、铜缆、液冷反复表现，本质上都是先建设基础设施。

但如果算力基础慢慢起来以后，后面市场迟早会重新交易应用。

工业软件、智能体、企业级AI、国产软件、数据治理这些方向，都可能重新得到资金关注。

所以接下来AI行情未必还是单纯硬件一家独大。

我更倾向于观察一种新的结构：

硬件负责确定性，软件负责弹性。

第三条周末比较大的产业消息，是智能网联新能源汽车。

九部门已经正式印发“十五五”规划，到2030年，国内新能源乘用车在新车销量中的占比目标达到70%，新能源商用车达到40%，同时推动具备自动驾驶功能的汽车规模化应用。

规划还明确提到汽车芯片、操作系统、智能底盘、车路云一体化、5G/5G-A、C-V2X以及自动驾驶。

这条产业链实际上也非常长。

智能驾驶、汽车电子、车载通信、连接器、汽车芯片、激光雷达、线控制动、车路云，都可能产生交易机会。

但这个方向我反而不建议周一只看谁高开最多。

现在市场的容错率已经明显下降。

最容易吃亏的，就是周末一个大利好出来，周一所有人一起抢，结果高开以后资金兑现。

我更愿意看板块第一次分歧以后谁还能站住。

真正有持续性的票，通常不是只强集合竞价十分钟。

第四条消息来自央行。

9月14日至17日，也就是从下周一开始，央行将连续开展隔夜逆回购，每日操作规模不超过6000亿元。

这个事情还是那句话，不应该简单理解成“央行放水利好股市”。

主要作用是应对月中税期带来的短期流动性需求，让银行体系资金面保持平稳。

但现在A股刚经历了一次接近2万亿元成交的放量调整，下周短期资金面能够保持稳定，本身就比突然收紧要好。

至少国内流动性不是下周需要重点担心的风险。

再看中美经贸。

目前双方仍在就各自300亿美元规模的对等降税框架进行磋商，希望尽快落地。

现在产品目录和最终实施方案还没有完全出来，所以这条消息暂时还是预期，不适合提前当成已经兑现的利好。

但后面一旦出现进一步进展，出口制造链值得注意。

汽车零部件、机械设备、消费电子、家电以及部分轻工制造，都可能受到情绪带动。

再说外围。

周五晚上美股的表现至少没有继续给A股添堵。

道指上涨0.98%，标普500上涨0.86%，纳指上涨0.96%。

比较值得注意的是，美股AI服务器相关公司表现明显活跃。

这说明全球市场虽然仍然担心利率，但资金对AI产业本身并没有完全转弱。

国际原油也从前面的高位回落。

布伦特原油周五跌了接近3%，重新回到104美元附近。

这一点其实比单纯美股涨1%更重要。

最近全球资产真正害怕的是这样一条链：

中东局势升级——油价暴涨——通胀重新抬头——美联储继续加息——美债收益率上涨——成长股估值承压。

现在原油从接近110美元的位置回落，相当于这条链暂时得到了一点缓和。

但问题还没有完全解决。

美国最新通胀数据仍然偏高，市场对下周美联储加息的预期已经明显升温，美国10年期国债收益率虽然从接近5%的位置回落，但依然处于4.9%左右的高位。

所以接下来美债才是真正需要盯住的指标。

如果下周美联储加息已经被市场充分交易，而且美债收益率不再继续突破5%，那么对A股科技反而可能是利空落地。

如果收益率继续往上冲，那全球成长股还会承受压力。

再回到下周一。

我目前不会简单判断一定高开或者一定大涨。

经历周五4870只股票下跌以后，市场肯定存在修复需求，但真正重要的是修复方式。

我首先看上涨家数。

周五只有643只股票上涨，这已经属于明显的情绪低位。

所以下周一即使沪指只涨0.2%或者0.3%，只要上涨家数重新回到3000只附近，我认为都是比较健康的修复。

反过来，如果沪指涨了，但仍然只有一千多只股票上涨，那还是银行、权重在拉指数，普通股票并没有真正恢复。

第二看成交量。

周五成交接近1.97万亿元。

如果周一修复时成交还能维持在1.8万亿元甚至更高，说明资金是真回来。

如果高开以后成交迅速缩下去，说明更多只是卖压减少，而不是新增资金进场。

这两个性质完全不同。

第三看创业板。

我现在反而不太在意沪指是不是第一时间站回3900点。

创业板和科技股能不能重新强起来，更能说明市场风险偏好有没有恢复。

银行涨，可以稳定指数。

电力涨，可以防御。

但真正能让市场重新形成赚钱效应的，还是需要科技成长。

所以周一最值得看的第一梯队，我会放在PCB、光通信、铜缆、服务器、算力网络和电力基础设施。

周五这些方向已经出现资金回流，现在又有算力网政策催化。

第二梯队看AI软件、工业软件和智能体。

这一块周末消息比较新，如果资金愿意从硬件向应用扩散，市场就可能出现新的分支。

第三梯队再看智能驾驶和汽车电子。

政策级别不低，但关键还是看市场是否真正认可，而不是单纯看开盘高低。

至于有色、黄金、煤炭这些前期强势的涨价线，我认为下周需要重新看商品价格。

尤其是有色周五跌得比较重。

如果原油继续回落、美债收益率稳定，资源股短期可能先以修复为主，而不是马上重新成为进攻主线。

金融同样如此。

互联网金融周五杀得比较凶，下周首先需要的是止跌。

银行可能继续稳定指数，但券商要真正重新走强，最好还是配合成交放大。

指数方面，3880点附近还是第一观察位置。

周五沪指盘中最低已经到了3850点附近，最后重新拉回3888点。

说明3850—3880这一区间已经出现资金承接。

周一如果能够守住3880，再逐步回到3900点上方，我认为属于比较正常的修复。

如果直接高开很多，我反而不会特别兴奋。

经历一次大面积普跌以后，最健康的走势往往不是一步到位，而是先把指数稳住，然后科技核心回流、上涨家数慢慢增加。

这种修复反而更容易持续。

现在来看，这个周末的国内消息整体不差。

算力网、“人工智能+软件”、智能网联新能源汽车三个产业方向都出现政策信号，央行又提前安排了月中流动性工具。

外围虽然还有美联储加息和美债高位这个压力，但美股周五已经反弹，原油也开始从高位回落。

所以我个人对周一的态度还是四个字：

先看修复。

但修复不是看沪指红不红。

真正要看的是周五逆势的科技硬件能不能继续强，软件能不能出现新分支，上涨家数能不能明显恢复，以及成交能不能留在相对高位。

如果这几个条件同时出现，那么周五的放量下跌大概率就是一次比较充分的风险释放。

如果指数反弹了，普通个股还是不动，成交又快速萎缩，那就说明市场仍然只是弱修复，后面还要继续震荡。

下周一真正的胜负手，我认为已经不是3900点本身。

而是科技能不能重新把钱从防御端吸回来。

这才是我这个周末最想看的东西。

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